Hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho phép nhà giao dịch có thể giữ một vị thế bao lâu tuỳ ý.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perpetual Futures Contracts) là một trong những sản phẩm phái sinh được sử dụng phổ biến trong lĩnh vực crypto. Vậy hợp đồng tương lai vĩnh cửu là gì và tại sao lại được giới trader lại ưa chuộng?

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là gì?

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là loại hợp đồng tương lai đặc biệt không có ngày đáo hạn hay quyết toán, cho phép nhà giao dịch nắm giữ vị thế bao lâu tuỳ ý.

Các hợp đồng này được thực hiện dựa trên chỉ số giá (Index Price) chứ không phải tài sản cơ sở. Chỉ số này gồm giá trung bình của một tài sản được tính dựa theo giá thị trường spot và khối lượng giao dịch tương đối.

Đối với crypto, hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một trong những sản phẩm phái sinh được người dùng giao dịch nhiều nhất vì đặc tính dễ sử dụng của nó. Trong khi đó, hợp đồng tương lai (Future Contract) là thỏa thuận mua bán một loại hàng hoá, tiền tệ hoặc công cụ sẽ diễn ra trong tương lai, với mức giá được xác định trước tại thời điểm ký kết hợp đồng.

Top các sàn giao dịch phái sinh cung cấp giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Ưu, nhược điểm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu

Ưu điểm

  • Đòn bẩy: Hợp đồng tương lai vĩnh cửu cho phép nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính và giao dịch với khối lượng lớn hơn số dư tài khoản của họ, nhằm mang lại cơ hội kiếm lợi nhuận lớn nếu dự đoán đúng xu hướng của giá. Trong crypto, hợp đồng này hỗ trợ người dùng sử dụng đòn bẩy tối đa từ x20 – x100.
  • Giảm thiểu rủi ro: Đối với giao dịch spot, cách kiếm lợi nhuận duy nhất là mua giá thấp, bán giá cao. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai vĩnh cửu linh hoạt hơn, nhà giao dịch có thể kiếm lợi nhuận từ việc long (mua thấp, bán cao) hay short (bán cao, mua thấp). Đồng thời có thể hedging (phòng ngừa rủi ro) trong một số trường hợp. Ví dụ: mua BNB spot tham gia Binance Launchpad & Short BNB/USDT PERP để hạn chế rủi ro giá BNB rớt mạnh.
  • Cơ chế thanh toán linh hoạt: Trên một số sàn giao dịch tiền mã hoá, Profit/Loss (Tỷ lệ lời lỗ) của nhà giao dịch có thể được tính bằng tiền fiat (USDC, USDT) hoặc các tài sản crypto tương ứng.

Nhược điểm

  • Việc sử dụng đòn bẩy không chỉ tăng khả năng sinh lợi mà còn tăng rủi ro cao hơn so với giao dịch spot. Khi sử dụng đòn bẩy, nếu dự đoán sai xu hướng dịch chuyển của giá tài sản và tiến hành thực hiện lệnh sẽ dễ thua lỗ.
  • Phí giao dịch cao: Đối với giao dịch spot, việc nắm giữ coin trong thời gian bao lâu hầu như không phát sinh chi phí, nhưng các lệnh futures được tính hàng ngày, hàng giờ. Nếu giữ lệnh lâu, phí có thể âm luôn vào cả số tiền bạn ký quỹ.

Các khái niệm cơ bản cần nắm

Initial Margin (Ký quỹ ban đầu): Là giá trị tối thiểu mà nhà giao dịch cần trả để mở một vị thế đòn bẩy. Có thể hiểu đây là tài sản thế chấp cho sàn để vay thêm tiền và thực hiện giao dịch đòn bẩy.

Maintenance Margin (Ký quỹ duy trì): Là số tiền ký quỹ tối thiểu cần duy trì để giữ các vị thế giao dịch mở. Nếu số dư ký quỹ giảm xuống dưới mức này, nhà giao dịch sẽ nhận được yêu cầu nạp thêm tiền vào tài khoản, hoặc chấp nhận việc tài sản thế chấp bị thanh lý. Ký quỹ duy trì là một giá trị động, thay đổi theo giá thị trường và số dư tài sản thế chấp.

Thanh lý: Đề cập đến việc phải bán các vị thế thua lỗ để ngăn chúng giảm xuống mức âm vốn chủ sở hữu. Điều này xảy ra khi tài khoản ký quỹ không duy trì đủ tiền để giữ lệnh, sàn sẽ tiến hành đóng vị thế bắt buộc, khiến nhà đầu tư mất tiền. Ngoài ra, khi lệnh bị thanh lý, sàn sẽ thu thêm phí để thực hiện. Để tránh trường hợp mất thêm tiền, nhà giao dịch phải tự đóng lệnh trước khi chạm đến mức giá thanh lý hoặc nạp thêm tiền vào tài khoản.

Funding Rate (Tỷ lệ tài trợ): Là khoản thanh toán định kỳ giữa người mua hoặc người bán. Con số này được tính dựa theo sự chênh lệch giá tài sản ở thị trường spot và futures.

  • Nếu tỷ lệ tài trợ dương, nhà giao dịch đặt lệnh long sẽ trả tiền cho short.
  • Nếu tỷ lệ tài trợ âm, nhà giao dịch đặt lệnh short sẽ trả tiền cho long.

Mark Price (Giá tham chiếu): Ước tính giá trị thực của hợp đồng so với giá giao dịch thực tế của nó (Last Price trên Orderbook). Việc tính toán giá tham chiếu nhằm ngăn chặn việc xuất hiện những giao dịch thanh lý không công bằng khi thị trường biến động mạnh.

PnL (Profit and Loss ratio): Viết tắt của lợi nhuận và thua lỗ, có thể ở trạng thái được thực hiện hoặc chưa. Khi nhà giao dịch có các vị thế mở trên thị trường tương lai vĩnh cửu, PnL sẽ được tính chưa thực hiện (Unrealized PnL) – nghĩa là đang thay đổi theo các biến động giá. Khi nhà giao dịch đóng các vị thế này, PnL chưa thực hiện trở thành PnL được thực hiện (một phần hoặc toàn bộ).

Một số sàn hợp đồng tương lai vĩnh cửu phổ biến

Giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu được hỗ trợ ở rất nhiều sàn giao dịch, gồm cả tập trung như Binance, MEXC, KuCoin… và phi tập trung như Perpetual Protocol và Drift Protocol. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng nên giao dịch trên các sàn tập trung vì tính thanh khoản cao và dễ thực hiện hơn.

Binance Futures cung cấp nhiều công cụ phái sinh liên quan đến crypto, hỗ trợ nhiều cặp giao dịch altcoin. Sàn cũng cho phép người dùng sử dụng cả USDT, BUSD hoặc các loại tiền mã hoá để làm tài sản ký quỹ, thế chấp cho giao dịch.

Có 2 cách tham gia Binance Futures:

  • USDⓈ-Margined Futures Contracts: Hỗ trợ các hợp đồng tương lai vĩnh cửu, được thanh toán bằng USDT hoặc BUSD.
  • Coin-Margined Futures Contracts: Hỗ trợ các hợp đồng tương lai vĩnh cửu, được thanh toán bằng tiền mã hoá.
Hai cách giao dịch Futures của Binance.

Kết luận

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là một công cụ phổ biến đối với cộng đồng crypto, đặc biệt khi ngành công nghiệp tiền mã hoá đang có xu hướng bùng nổ trong những năm gần đây. Với những ưu điểm nổi trội, hình thức này góp phần thúc đẩy quá trình giao dịch và đầu tư của người dùng đạt hiệu quả hơn cũng như thu về những khoản lợi nhuận đáng kể.

Leave a Reply